KB발해인프라, 주관사단 3개월 자발적 의무보유

 

KB발해인프라, 주관사단 3개월 자발적 의무보유

박정수2024. 11. 28. 16:09

 

투자자보호 위해 인수물량 자발적 의무보유 공시
29일 코스피 상장…유통비율 7.4%로 낮춰

[이데일리 박정수 기자] KB증권은 키움증권과 대신증권 등 주관사단과 함께 케이비발해인프라투융자회사(이하 KB발해인프라) 인수물량을 상장일로부터 3개월간 자발적 의무보유 하기로 했다고 28일 밝혔다.

대표주관회사인 KB증권을 비롯한 키움증권, 대신증권 등 주관사단은 지난 27일 향후 수급 조절과 일반투자자 보호를 위해 KB발해인프라 일반청약 미매각 물량을 3개월간 매도하지 않고 자발적 의무보유하기로 했다는 내용을 증권발행실적보고서에 추가했다.

 

주관사단이 인수하는 KB발해인프라의 일반청약 미매각 물량은 약 826억원으로, 당초 KB증권의 인수 비율은 60%, 키움증권과 대신증권은 각각 25%, 15%다.

KB증권 측은 “주관사단의 자발적 의무보유 인수물량을 감안하면 KB발해인프라의 상장 직후 유통 비율은 7.4%로 낮아진다”며 “향후 3년간 투자설명서 기준 7.7% 이상(공모가 기준) 배당금 지급이 예상되는 고배당주(맥쿼리인프라펀드의 경우 배당금 지급률이 6.6%)로서 상장 이후 양호한 주가 흐름이 전망된다”고 했다.

 

이 외에도 투융자전용계좌로 1억원 한도 내에 분리과세(15.4%)가 가능하며, 기초 자산이 부동산인 리츠와 달리 도로 위주의 사회간접자본(SOC)을 투자자산으로 해 현금흐름이 훨씬 안정적이라는 장점이 있다고 KB증권 측은 설명했다.

한편, 토종 인프라펀드로는 1호 상장 사례인 KB발해인프라는 오는 29일 유가증권시장 상장을 앞두고 있다.

최근 들어 공모시장 투심이 극도로 악화되면서 공모 철회가 이어지고 있는 점을 감안하면 3.99대 1의 KB발해인프라 기관투자자 대상 수요예측 결과는 선방했다는 평가가 나온다.

 

이어 주관사단은 공모 규모를 80%로 축소하고 일반청약을 진행했다. 최근 상장기업들의 공모 당일 주가 흐름이 좋지 않은 점 등이 작용하면서 청약경쟁률은 0.26대 1 수준으로 마무리하게 됐다.

KB증권 관계자는 “주관사단이 책임감을 갖고 자발적으로 3개월 의무보유를 추진했다”며 “고배당주로서의 매력이 있는 KB발해인프라를 비롯해 투자자에게 양질의 투자 환경을 제공할 수 있도록 향후에도 지속적으로 노력할 계획”이라고 말했다.

박정수 (ppjs@edaily.co.kr)

 

연 7%대 배당수익률…인프라 투자하는 'KB발해인프라' 29일 상장

김사무엘 기자2024. 11. 28. 09:55

 

KB자산운용은 '발해인프라투융자회사'(종목명 : KB발해인프라)를 오는 29일 코스피 시장에 상장한다고 밝혔다.

국내 최초 토종 공모 인프라펀드인 'KB발해인프라'는 유료도로, 터널, 철도 등 사회기반시설(SOC)에 주로 투자한다. 현재 투자자산은 △대구-부산간 고속도로 △남양주 수석-호평간도로 △서울 용마터널 △부산 산성터널 △수원외곽순환(북부)도로 등이다. 연간 약 1억800만대의 차량이 이용하는 유료도로에서 나오는 수익금을 배당 재원으로 활용한다.

 

높은 수익성과 안정성을 확보한 것이 특징이다. 정부와의 협약 상 각 자산별 통행수입에 소비자물가지수 변동분이 반영돼 인플레이션 상황에서도 수익성을 확보할 수 있다. 인프라펀드의 차입 한도 비율은 자본금의 30%로 제한된다.

증권신고서 기준 KB발해인프라의 설정 후 누적 배당수익률은 연 6.99%다. 공모가 8400원 기준 향후 3년간 배당수익률은 연 7.7% 수준이다. 공모 투자자들은 올해 말까지 한달 간 주식을 보유하면 기존 주주들과 동일한 반기 배당금을 받을 수 있다.

인프라 펀드는 주식처럼 증권사 위탁계좌에서 매수할 수 있고 퇴직연금 및 IRP(개인형퇴직연금), ISA(개인종합자산관리계좌)를 통해 세제 혜택을 받을 수 있다. 개인투자자가 투융자집합투자기구 전용 계좌를 통해 인프라 펀드를 매수하면 1억원 한도로 배당 소득에 대해 15.4%의 분리과세 혜택도 받을 수 있다.

 

김형윤 KB자산운용 대체투자부문장은 "KB발해인프라는 변동성이 커진 최근 시장 상황에서 안정적으로 높은 배당수익을 받을 수 있는 상품"이라며 "연말까지 보유할 경우 주당 약 325원의 반기 배당금을 받을 수 있다"고 말했다.

김사무엘 기자 samuel@mt.co.kr

 

공모가 밑도는 KB발해인프라, 오버행 우려 심화

오귀환 기자2025. 1. 3. 08:00

증권사 보호예수 물량 800억, 2월 종료
연기금·보험사 보호예수 4670억도 5월까지
현 주가 7700원대… “공모가가 저항선 될 것”

 

이 기사는 2025년 1월 2일 16시 6분 조선비즈 머니무브(MM) 사이트에 표출됐습니다.

지난해 말 유가증권시장(코스피)에 상장한 KB발해인프라투융자회사(KB발해인프라)에 대한 오버행(대규모 물량 매도) 우려가 커지고 있다. KB발해인프라 주가가 이미 공모가를 밑돌고 있어 개인 투자자는 물론 기관 투자자 시름도 깊어질 전망이다.

2일 한국거래소에 따르면 이날 KB발해인프라 주가는 전 거래일 대비 50원(0.64%) 오른 7810원에 마감했다. 대표 배당주로 꾸준한 사랑을 받은 맥쿼리인프라를 꿈꾸며 지난해 11월 코스피 시장에 입성했지만, 주가는 공모가인 8400원을 7% 넘게 밑돌고 있다.

 

문제는 내달 KB발해인프라 주가가 여기서 더 하락할 수 있다는 점이다. 청약 과정에서 주식을 떠안은 증권사들의 물량의 보호 예수 기간이 오는 2월까지이기 때문이다. 3월부터는 800억원이 넘는 증권사 보유 물량이 시장에 풀릴 수 있다.

 

KB발해인프라는 전체 공모액(1600억원) 가운데 60%인 960억원을 일반 청약으로 모집할 계획이었지만, 최종 배정은 134억원에 그쳤다. 미매각 물량(약 826억원)은 주관사(KB증권·대신증권·키움증권) 몫으로 돌아갔고, 주관사단은 3개월간 미매각 물량을 팔지 않기로 했다. 그 기간이 오는 2월이면 끝나는 것이다.

 

IB 업계 관계자는 “청약 미달로 증권사들이 예상보다 많은 주식을 떠안게 됐다”며 “총액 인수라는 점을 감안하더라도 생각보다 많은 물량을 떠안아 위험이 커진 상황이기 때문에 손해를 감수하고서라도 보호예수가 풀리는 시점에 맞춰 주식을 정리할 가능성이 있다”고 전했다.

 

증권사들이 손실을 감수하면서 일거에 주식을 정리하진 않을 것이란 분석도 있다. 또 다른 IB 업계 관계자는 “이미 손실권이고, 많은 주식을 한 번에 팔려면 (발해인프라) 거래량이 적어 손해가 더 커질 수 있다”며 “다만 8400원이라는 공모가가 강한 저항선이 되긴 할 것”이라고 설명했다.

KB발해인프라펀드의 운용 자산./ KB자산운용 제공

 

기관 투자자도 오버행 이슈에 노출되는 건 마찬가지다. 이들은 KB발해인프라 주식 보호예수 기간이 6개월로 증권사 보호예수 기간보다 길다. 연기금과 보험사, 은행은 아직 KB발해인프라 주식을 갖고 있다. 상장 과정에서 일부 팔았지만, 5563만7364주를 들고 있다. 금액으로 치면 공모가 기준 4673억원어치다.

 

국민연금이 865만3702주로 가장 많고, ▲공무원연금(573만5804주) ▲한화생명보험(573만5804주) ▲DB손해보험(573만5804주) ▲사학연금(573만5804주) ▲삼성생명보험(573만5804주) ▲ABL생명보험(573만5804주) ▲농협은행(286만7909주) ▲흥국생명보험(286만7909주) ▲DB생명보험(229만4331주) ▲푸본현대생명보험(172만752주) ▲경남은행(114만7172주) ▲부산은행(114만7172주) ▲현대해상화재보험(57만3593주) 순이다.

 

한 기관 투자자 관계자는 “기관 입장에서 발해인프라가 비상장 주식일 때는 배당만 잘 나오면 됐지만, 이제는 주가에 따라 실적이 반영돼 주가 하락이 지속되면 장기간 보유하기 부담스러운 측면이 있다”고 설명했다.

이 같은 우려에 대해 KB자산운용 관계자는 “발해인프라의 인프라 자산 펀더멘탈에는 영향이 거의 없어 현 시가 기준으로 연 8%대의 배당률 시현이 가능할 것”이라며 “보호예수가 만료돼도 6월까지 보유 시 반기 배당금 수령이 가능해 주주들도 주식을 보유할 욕구가 있을 것”이라고 답했다.

 

KB발해인프라는 유료도로와 터널, 철도 등 사회기반시설(SOC)에 주로 투자하는 인프라펀드다. 지난 2006년 국민은행을 비롯한 17개 기관투자가가 1조1900억원을 출자해 조성됐다. KB자산운용이 위탁 운용을 맡고 있다.

현재는 ▲대구-부산간고속도로 ▲남양주 수석-호평간도로 ▲서울 용마터널 ▲부산 산성터널 ▲수원북부외곽순환도로 등 연간 약 1억800만대의 차량이 이용하는 유료도로 자산에 투자해 운용 수익을 배당하고 있다.

 

지난해 11월 일반 투자자 대상 공모 청약을 진행한 결과 경쟁률은 KB증권 0.31대 1, 대신증권 0.4대 1, 키움증권 0.05대 1을 기록했다. 앞서 진행한 기관투자자 수요 예측에서도 참패하며, 공모 물량을 기존 약 2381만주에서 1905만주로 20% 줄였다. 최종 기관 투자자 청약 경쟁률은 3.99대 1에 그쳤다.

 

- Copyright ⓒ 조선비즈 & Chosun.com

 

투자 매력 및 배당 정보

1. 주요 투자자
   • 국민은행, 국민연금, 공무원연금, 주요 생명보험사, 시중 및 지방은행 등이 주요 주주로 참여하고 있으며, 이번 공모 물량만 상장 후 유통 가능합니다.
2. 배당 지급
   • 회계기간은 6개월로 설정되어 있어, 1년에 2회 배당이 이루어집니다.
   • 최근 연간 배당금:
     • 2021년: 800원
     • 2022년: 813원
     • 2023년: 707원
   • 공모 후 주식 수 증가로 인해 배당금이 소폭 줄어들 예정이며, 회사가 제시한 주당 예상 배당금은:
     • 2024년: 625원
     • 2025~2027년: 매년 650원
3. 배당수익률
   • 공모가 기준 배당수익률은 **7.4~7.7%**로, 은행 예금 금리 대비 약 2배 수준입니다.
   • 참고로, 비슷한 인프라 펀드인 맥쿼리인프라의 주가(11,470원)와 배당금(2023년 기준 775원)으로 계산한 배당수익률은 6.8% 수준입니다.
   • 이를 감안할 때, KB발해인프라투융자회사의 주가는 8,400~9,600원까지 상승 가능성도 있습니다.

---

투자 시 고려 사항

• 기관투자자 참여 저조: 기관투자자 참여율이 낮아 초기 공모주 수익률이 부진할 가능성이 있습니다.
• 배당락 효과: 12월 말 배당락 이후 일반적으로 주가가 하락하는 경향이 있으므로, 이후 매수 기회를 노리는 것도 전략이 될 수 있습니다.

---

마무리

KB발해인프라투융자회사는 안정적인 배당과 높은 배당수익률을 제공하는 배당주로서 매력이 있습니다. 특히, 은행 예금 이자율 대비 높은 수익률을 기대할 수 있어 배당 중심의 투자자에게 적합합니다. 하지만 최근 공모주 시장 상황을 고려하여 투자 시 신중한 접근이 필요합니다.

 

(2025-02-25)지금부터 천천히 들어가면 괜찮은 주식인데 왜 그렇게들 부정적이지 모르겠음

1. MRG 종료에 대한 공포
- MRG종료하면 뭐 망하는 것처럼 말하는데, 어차피 통행료 인하에 대한 보전금 + 선순위 대출 납입하면 MRG 보전금이 없어도 수익 하락이 크지 않을 것으로 예상됨. 어차피 도로라는게 크게 교통량이 변하지 않음. 제2의 코로나 같은게 오지 않는 이상 교통량 및 수익은 견고할 것이라 배당금은 소폭 저하가 예상되는데 그것도 현 주가대비 7%수준은 될 것으로 예상

2. 기관 매도에 대한 공포
- 펀드에도 들어가고 기관도 공모가에 물려있는 마당에 여기서 더 내릴까?

그냥 공포를 덜어내고 보면 고배당 꿀매물 매수 찬스임

 

대구-부산간고속도로 민간투자시설사업
-
본 사업은 정부로부터 일정 수입이 보장되는 MRG*(Minimum revenue Guarantee, 최소운영수입보장 ) 사업임
MRG 종료 (‘26.2 월) 전 선순위 전액 상환 (‘25.6 월) 예정으로 발해가 투자하는 후순위원리금 및 배당 재원 확보 용이)
-
20년 사업재구조화를 통해 당초 요금을 인하하되 , 인하분에 대해 도로공사로부터 통행료수입차액을 보전받고 있으며 , MRG 종료 이후에도 사업기간 종료시까지 보전 예정
*
자금재구조화 이후 소비자물가지수 (CPI) 인상분을 차기년도 통행료수입차액에 반영하여 분기별 보전받는 구조 인플레이션 Hedge)